首先是美联储的货币政策取向与美国国债上限问题。金融危机以来,美联储已实施两次量化宽松政策。每次量化宽松政策的实施都使大宗商品价格大幅上涨。第二次量化宽松政策在本月底结束,之后,美联储的货币政策取向对全球风险资金的流动将起到至关重要的引导作用。因此,应密切关注美联储的货币政策是否会出现大的方向性变化。本周主要焦点是美联储周三的货币政策声明,预计美联储会维持现在利率水平,但需关注美联储联邦公开市场委员会(FOMC)会议对通胀和未来货币政策的措辞与可能的新动向。在美国经济趋弱的背景下,美联储开始了为期两日的货币政策会议,经济转差将可能迫使货币政策制定者为事态恶化的可能性未雨绸缪。
另外,美国的国债上限问题一直困扰着投资者。美国评级机构惠誉称,若美国举债上限不能在8月2日之前上调,将把美国评级置于负面观察名单之列。因此,美国国债上限问题是影响美元指数走势的敏感问题,一旦在8月2日以前不能解决此问题,就可能使美国政府处于技术上破产境地。这也就是为什么近来在希腊债务危机的重压之下,美元指数迟迟不能大幅反弹的重要原因。
第二是欧洲债务危机,目前主要是希腊债务危机。欧洲央行6月20日公布的数据显示,欧元区4月份经常项目赤字扩大至51亿欧元;3月份经常项目赤字经修正后为30亿欧元,初步数据为47亿欧元。欧盟财长会议周一决定推迟向希腊发放120亿欧元(170亿美元)的援助资金,以待希腊通过新的开支削减措施。目前来看,希腊危机或可缓解。因希腊总理帕潘德里欧已经赢得议会信任投票,为推出至关重要的财政紧缩措施以避免违约铺平了道路。目前,市场担忧情绪得到舒缓,但是希腊债务危机直到获得120亿欧元贷款后才能真正缓解,关注6月24日欧盟峰会将讨论对希腊的救助措施结果。
第三个因素是美国政府可能有意抑制油价。全球经济放缓基调已形成,美国经济数据近阶段一直表现不佳。在此背景下,美国联邦贸易委员会(FTC)正在调查炼油公司是否从事限制竞争行为,或操纵原油价格以获取暴利,此为美国政府遏制高油价的最新举措与信号。作为调查的一部分,贸易委员会还准许动用“强制取证”,即允许调查机构要求相关人员呈报信息。贸易委员会称,发起调查的原因是炼油利润激增。有报告显示,美国炼厂的开工率低于去年,在5月初开工率仅有82%的条件下,利润率却大幅提高。
第四个因素是对原油的需求变化,尤其是美国的石油消费。美国万事达卡旗下数据研究机构Spending Pulse周三公布的数据,最近一周美国汽油需求较上一周上升,因近期汽油价格进一步下跌。万事达卡称,截至6月17日当周美国零售汽油日均需求较上年同期攀升0.4%,为连续第三周上升,较上周增加0.5%。但过去五周美国汽油平均消费量较上年同期下降0.4%,因为汽油价格同比上升36.7%,导致美国对汽油需求的减少。
在目前原油与汽油价格已现较大幅度的回调之后,在美国的经济复苏情况放缓的情况下,美国的汽油消费能否继续因油价下跌而攀升,是反过来影响油价的主要因素之一。
第五是地缘政治与天气因素。利比亚战乱已经接近半年,目前还不到明显的解决渠道。中东局势的恶化与缓解对原油价格会有直接的影响。另外,每年的6-11月为美国的飓风季节。根据美国国家海洋与大气管理局(NOAA)预测,今年大西洋飓风活跃度是1981年到2010年30年平均值的105%-200%。一旦飓风袭击墨西哥湾,可能使美国的石油生产造成中断,进而会在短期内提升原油价格。
目前影响油价的因素较多,而美联储的货币政策与欧洲债务危机为主导性的系统性因素,可能会对美元指数走势产生较大影响,进而影响全球风险资金的风险偏好,从而影响到原油价格。由于上述因素还处于不明朗阶段,且之前已下跌了一定幅度,预计短期油价将维持震荡格局;只有当上述因素中几个利多(空)因素叠加时,才会出现上涨(下跌)的单边趋势。
